上周，沪深300下跌1.31%，创业板指下跌3.93%，申万计算机行业指数上涨5.59%，分别跑赢沪深300和创业板指6.90和9.52个百分点，在申万各一级行业中排名第7位。近日，国家发展改革委、国家数据局在成都举办APEC数字周数据领域系列活动，活动首次就“数据促进增长”主题从政策对话、产业合作和场景应用三个层面开展高级别政策交流，并发布《APEC数据促进增长高级别圆桌会主席声明》，推动APEC数据合作议题从“管好数据”迈向“用好数据”。我们认为，本次活动依托APEC数字周平台，围绕“数据促进增长”开展政策对话、产业交流和场景合作，体现出数据基础制度建设正从国内市场建设进一步延伸至国际规则对接和产业协同层面。随着数据跨区域合作、数据基础设施互联互通和数据价值共享持续推进，数据治理、数据流通、数据安全、企业级数据智能分析及AI应用落地相关需求有望持续释放。OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，其中，排名前五的产品全部由中国企业研发，国产模型在使用量、开源生态、成本效率和应用适配等方面的竞争力持续提升。我们认为，国产大模型的调用量等指标持续提升，是基于国产开源大模型生态的快速发展和完善，覆盖低成本普惠调用、深度推理、代码生成和多模态创作等不同需求，凭借优越的性能、可控的成本、便于本地化部署等优势，降低了技术应用门槛。先通过开放拉动调用规模，再依托服务能力变现，长远来看是以模型投入换取生态影响力。使用者基于中国的大模型进行二次开发，从而反哺衍生新技术、应用，有力地加快了AI融入各行业赋能。月之暗面开源Kimi K3模型，模型参数规模达2.8万亿，发布模型权重和技术报告；MiniMax H3发布并将开源，视频编辑能力项排名全球第一；DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测，在Artificial Analysis智能指数中接近GPT-5.6Luna，同时单任务成本较其低约60%。我们认为，国产大模型正在形成“高性能开源模型+低成本推理服务+多模态场景能力”的组合优势，模型开源有助于提升国产模型在长上下文、复杂工程任务和Agent训练环境中的影响力，吸引开发者基于国产模型构建AI编程、办公自动化和企业级智能体应用；同时，国产大模型从长文本到多模态再到全模态的能力提升，已发展成可控编辑和企业级内容生产工具，能有效降低专业、优质多模态内容创作的门槛和生产成本，推动在品牌宣传、产品设计、广告营销、电商、教育文旅等商业场景的智能化应用落地。后续建议重点关注国产开源模型下载及调用规模、开发者生态反馈、模型API价格变化、AI编程和多模态内容生产工具的商业化进展。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。
产业动态：（1）人工智能：近日，国家发展改革委、国家数据局在四川成都举办2026亚太经合组织（APEC）数字周数据领域系列活动。（2）AI大模型：全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。（3）AI大模型：7月31日，MiniMax发布MiniMax H3，并宣布近期开源。（4）AI大模型：7月27日晚，月之暗面正式开源Kimi K3模型。（5）AI大模型：深度求索（DeepSeek）7月31日通过API文档发布日志，宣布DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测。@ArtificialAnlys、@arena等AI跑分基准平台8月1日同步更新了相关基准测试结果。
风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。